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但新年这一特殊时间节点大笔投入也是一场豪赌，从去年的直播答题到今年的百度，烧钱买流量的做法被外界诟病留存率堪忧。抖音的冒险来自于短视频行业增量空间的不断缩小。Quest Mobile数据显示，在复合年均增长率上，2018年4至7月仅为1.6%，而2017年同期为5.7%。

责任编辑：张玉洁 SF107来源：证券时报作者：管涛原标题：是市场供求造就了近期人民币强势吗？今年以来人民币汇率逆势走强去年下半年，当人民币兑美元汇率（以下简称人民币汇率）一路下跌，跌近7比1的重要关口时，国内又开始激辩守7还是破7，保汇率还是保储备。但进入新的一年，这方面的压力和争议突然销声匿迹。截至3月15日，人民币兑美元汇率中间价为6.7167比1，较去年11月1日的低点6.9670比1反弹了3.73%，2月底3月初还一度升破6.70比1，现已远离那个心理关口。

在这些关联方中，不乏通达电气直接投资入股设立的公司。招股书显示，在通达电气关联交易中占据极大份额的思创科技，由通达电气2007年通过挂牌方式获取，持股50%。2017年，通达电气对思创科技的销售高达3131.18万元。此外，2015年7月，通达电气通过收购取得华生源100%股权，从而间接持有扬子江9.8%股份。工商信息显示，华生源对扬子江认缴出资600万元，占股9.8%。在招股书中，通达电气也直言扬子江系其下游客户。

首先，要坚定去杠杆的决心。高杠杆是宏观经济和金融脆弱性的总根源。当下，我国企业尤其是国有企业负债率仍然偏高，居民部门加杠杆速度过快，政府部门隐性债务大量存在。过高的杠杆率可能引发资产泡沫破裂，甚至引发系统性金融风险。所以，必须坚持去杠杆方向和总体要求不变，下决心将债务水平和杠杆率逐步降下来。去杠杆是一个痛苦的过程，不可避免对市场带来一定的冲击。我们应该看到，在信用紧缩阶段，迫切需要融资的往往是高风险企业。那些实力较弱、风险较高的企业，出现融资困难，进而破产清算，既是市场竞争优胜劣汰的体现，也是结构性去杠杆的应有之意。只有适当收紧信用，倒逼金融资源从低效率的产业和企业退出，才能打赢防范化解重大风险攻坚战，才能真正向高质量发展转变。

市场热点关注：亚市美元指数震荡走强，现交投于95.804附近，美国公债收益率突然大幅上涨，为近期美元指数提供较强的支撑。铜市行业资讯方面，据一位知情人士透露，预计淡水河谷本月晚些时候将批准一项规模10亿美元的巴西铜矿扩建计划。修建Salobo矿——即Salobo 第三期项目，可能需要大约三年时间才能完成，并增加约5万吨产能。Salobo目前年产铜约20万吨。

指数较目前下跌20%后，存在平仓风险的市值占比将呈加速迹象。但上述危险点位和目前仍有较大距离，因此短期不必过于担忧。资料来源：Wind、中信证券市场研究部资料来源：Wind、中信证券市场研究部资料来源：Wind、中信证券市场研究部哪些行业股票质押风险较高？