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融资披露需更透明“虽然投行定价过程往往会使用各种让人眼花缭乱的估值方法，但实际投后估值还是后续融资定价的默认基础。”前述接近交易所人士对记者称，“投后估值事实上等于企业公允价值（普通股估值）+保护条款隐含的期权（或债权）价格。”尽管目前已经要求科创板发行人在申报前清理对赌协议，减少股权投资机构在投资时约定的估值调整机制影响股权结构，但是没有要求对协议的具体条款完整披露。即便发行人申报前将所有保护条款清理完毕，建立在这些条款之上的投后估值依然是市场普遍参照的“市场化定价”，发行人和保荐机构在定价和询价中如果继续以此为依据，则必然会出现发行价系统性高估。

他说，“这都是实实在在的公司行为——具有一定规模，而非藏在地下室里随机的行为。”该指控是对巨大的数字广告科技行业的一个最新冲击，它们仍然受到高达数十亿美元欺诈问题的困扰，移动生态系统上仍然充满恶意的广告和欺诈行为。这个过程中最直接的受害者是那些因此丧失收入的品牌，而广告欺诈也从合法的出版商和开发人员那里转移收入。至于移动App，它用户的手机电池迅速耗尽和流量飙升，都是由于非法广告交易发生时他们无从所知。（编译/露天）

“一些总价相对便宜或者房源紧俏的房子，更是需要买方承担全部中介费。”小李以一套学区房举例，2.5%的中介费全部由买方支付。表面上看是卖方要掏1%的中介费，但实际上会不会把这笔费用最终转嫁到买方身上？这是很多购房人的担忧。“在市场降温的情况下，很多人急于卖房，很有可能实现买卖双方共同承担中介费。”严跃进说，从心理博弈的角度看，谁更急于成交，就会由谁承担中介费。如果市场热度不减，依旧是卖方市场，买方地位相对较低，也很难有谈判的资本。（记者 曹政）

4月27日发布的《“十三五”时期中国金融改革——中国金融控股公司研究》（以下简称《金控公司研究》）指出，分业监管体制下，机构监管为主要特征，尽管银行、证券、保险等子公司分别受到较为全面监管，但缺乏从金融控股公司层面的整体监管。从微观运行来看，我国金融控股公司业务种类较多，普遍跨市场经营，部分金融控股公司在公司治理、内控机制、风险管控上存在不少隐患。

话题二：并购重组主要支持新医药、新业态、新产品类的独角兽企业，听说芯片类的企业过会可能有一个相当大的便利提供。各位怎么看？蒋潇：从政策上来看还是有待证监会和交易所细则的落地。硬性指标对创新型企业有可能不太适用，或者创新型企业在这些指标上是不符合的，那么细则上就会有一些调整。另外针对创新型企业，有一些专项的政策研究。我们中介机构对这些要求都比较严格，对创新型企业会放宽一点。另外毕竟是创新企业，它的行业比较细，技术比较新，模式也比较新，对我们投行从业人员来讲，在行业研究的能力有很大的要求，这一块还要下更大的工夫。

据伊朗国营电视台报道，当地时间早上9时左右，武装分子突然向来宾席和参观席开枪。此次枪击事件目前已造成包括伊朗伊斯兰革命卫队士兵和平民在内至少24人死亡，53人受伤。此外，4名枪击犯中3名被击毙，另外一名被拘捕。报道称，22日是两伊战争的纪念日，以伊朗的首都德黑兰为中心，各地都举行了军事阅兵。